ABG Sundal Collier - CTT Systems

CTT Systems

Description
Risk

CTT Systems develops climate control products for aircraft, including dehumidification systems to prevent condensation and humidifiers for crew and passenger wellbeing. CTT’s products are offered on the Boeing 787 and 777X as well as the Airbus A380 and A350. The company holds a majority market share within both dehumidification and humidification products and is a tier-1 supplier to the Boeing 787 and 777X.

Sustainability information

The high profitability in CTT’s systems could attract new competitors, or result in the OEM suppliers providing their own solutions. While CTT’s relationships with Airbus and Boeing are highly valuable, they have little influence over pricing and therefore are sensitive to contract renegotiations. Almost all revenues are dollar-based, implying a strong currency sensitivity. The main risks entail a lack of market penetration due to low willingness among airliners to have dehumidifiers and humidifiers installed.

SEKm	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025	2026e	2027e	2028e
Sales	195	198,2	251,5	273,3	315,4	354,9	200,8	151,2	240,7	308,9	300,15	264,4	302,84	466,17	630,48
Sales growth (%)	30	1,5	26,9	8,7	15,4	12,5	-43,4	-24,7	59,2	28,3	-2,8	-11,9	14,5	53,9	35,2
EBITDA	20	39	63	66	96	126	45	38	100	128	120	54	80	144	203
EBITDA margin (%)	10,3	19,7	24,9	24	30,5	35,6	22,5	25,1	41,4	41,3	40	20,4	26,3	30,9	32,3
EBIT adj.	6	29	52	58	92	113	32	22	92	121	112	49	74	135	192
EBIT adj. margin (%)	2,9	14,7	20,6	21,2	29,3	31,7	15,8	14,5	38,1	39,3	37,5	18,7	24,5	29	30,5
Pretax profit	2	26	48	61	89	118	40	18	84	120	108	49	73	138	196
EPS	0,1	1,62	3	3,8	5,56	7,39	2,49	1,13	5,3	7,62	6,81	3,07	4,6	8,76	12,45
EPS growth (%)	-69,1	N/A	85,4	26,3	46,5	32,9	-66,4	-54,7	N/A	43,9	-10,7	-54,8	49,8	90,2	42,2
EPS adj.	0,1	1,62	3,07	3,8	5,7	6,96	2,07	0,82	5,3	7,81	6,81	3,2	4,73	8,76	12,45
DPS	0,4	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A
Dividend per share	N/A	0,7	2,1	2,75	4,05	4,05	1,74	0,79	4,05	8,7	5,35	2,4	3,75	7	10
EV/EBITDA (x)	135,1	39,4	24,2	22,4	15,2	11,3	33,6	40,1	14,9	11,2	12,3	28	18,7	10	6,9
EV/EBIT adj. (x)	485	52,8	29,2	25,3	15,8	12,6	47,7	69,5	16,2	11,7	13,1	30,5	20	10,6	7,3
P/E (x)	2229,4	73,94	39,88	31,57	21,54	16,21	48,2	N/A	22,62	15,72	17,6	38,98	26,02	13,68	9,62
P/E adj. (x)	2229,4	73,9	39	31,6	21	17,2	57,8	N/A	22,6	15,3	17,6	37,4	25,3	13,7	9,6
EV/sales (x)	13,91	7,75	6,01	5,36	4,64	4,01	7,55	10,08	6,18	4,61	4,92	5,71	4,9	3,09	2,23
FCF yield (%)	0,4	0,8	2,3	5	2,4	6,1	-3	1,4	3,6	7,3	4,1	2	3,7	6,2	8,1
Le. adj. FCF yld. (%)	0,4	0,8	2,3	5	2,4	6,1	-3	1,4	3,6	7,3	4,1	2	3,7	6,2	8,1
Dividend yield (%)	0,2	0,6	1,8	2,3	3,4	3,4	1,5	0,7	3,4	7,3	4,5	2	3,1	5,8	8,3
Net IB debt/EBITDA (x)	2	0,9	0,2	-0,5	-0,4	-0,6	0,3	0,6	-0,1	-0,6	-0,2	0,2	-0,2	-0,4	-0,5
Le. adj. ND/EBITDA (x)	2	0,9	0,2	-0,5	-0,4	-0,6	0,4	0,7	-0,1	-0,6	-0,2	0,2	-0,2	-0,4	-0,5

SEKm	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025	2026e	2027e	2028e
Sales	195	198,2	251,5	273,3	315,4	354,9	200,8	151,2	240,7	308,9	300,15	264,4	302,84	466,17	630,48
COGS	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Gross profit	195	198	252	273	315	355	201	151	241	309	300	264	303	466	630
Other operating items	-175	-159	-189	-208	-219	-229	-156	-113	-141	-181	-180	-210	-223	-322	-427
EBITDA	20	39	63	66	96	126	45	38	100	128	120	54	80	144	203
Depreciation and amortisation	-15	-10	-12	-8	-6	-7	-7	-11	-8	-9	-8	-7	-7	-9	-11
of which leasing depreciation	0	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A
Depreciation on leased assets	N/A	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
EBITA	6	29,1	50,64	57,95	90,15	119,5	38,39	26,72	91,7	118,4	112,47	47,45	72,09	135,17	192,48
EO Items	0	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A
Operating EO items	N/A	0	-1	0	-2	7	7	5	0	-3	0	-2	-2	0	0
Impairment and PPA amortisation	0	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A
Impairment and amortisation charges	N/A	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
EBIT	6	29,1	50,64	57,95	90,15	119,5	38,39	26,72	91,7	118,4	112,47	47,45	72,09	135,17	192,48
Net financial items	-4	-3	-2	3	-1	-2	1	-9	-8	2	-5	1	0	3	4
Pretax profit	2	26	48	61	89	118	40	18	84	120	108	49	73	138	196
Tax	-1	-6	-11	-14	-20	-25	-9	-4	-17	-25	-22	-10	-15	-28	-40
Net profit	1	20	38	48	70	93	31	14	66	96	85	39	58	110	156
Minority interest	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Net profit discontinued	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Net profit to shareholders	1	20	38	48	70	93	31	14	66	96	85	39	58	110	156
EPS	0,1	1,62	3	3,8	5,56	7,39	2,49	1,13	5,3	7,62	6,81	3,07	4,6	8,76	12,45
EPS adj.	0,1	1,62	3,07	3,8	5,7	6,96	2,07	0,82	5,3	7,81	6,81	3,2	4,73	8,76	12,45
Total extraordinary items after tax	0	0	-1	0	-2	5	5	4	0	-2	0	-2	-2	0	0
Leasing payments	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Tax rate (%)	29,4	22,2	22,1	22,1	22,1	21,5	21,4	20,8	20,8	20,7	20,7	21,3	20,5	20,6	20,6
Gross margin (%)	100	100	100	100	100	100	100	100	100	100	100	100	100	100	100
EBITDA margin (%)	10,3	19,7	24,9	24	30,5	35,6	22,5	25,1	41,4	41,3	40	20,4	26,3	30,9	32,3
EBITA margin (%)	2,9	14,7	20,1	21,2	28,6	33,7	19,1	17,7	38,1	38,3	37,5	17,9	23,8	29	30,5
EBIT margin (%)	2,9	14,7	20,1	21,2	28,6	33,7	19,1	17,7	38,1	38,3	37,5	17,9	23,8	29	30,5
Pre-tax margin (%)	0,9	13,2	19,2	22,3	28,4	33,2	19,7	11,8	34,8	39	35,8	18,5	24	29,6	31,2
Net margin (%)	0,6	10,2	15	17,4	22,1	26,1	15,5	9,3	27,6	30,9	28,4	14,6	19,1	23,5	24,7
Sales growth (%)	30	1,5	26,9	8,7	15,4	12,5	-43,4	-24,7	59,2	28,3	-2,8	-11,9	14,5	53,9	35,2
EBITDA growth (%)	21,1	94	60,4	4,8	46,8	31,2	-64,2	-16	162,3	28,1	-5,9	-55,1	47,4	81,2	41,1
EBITA growth (%)	-16,4	419,6	74	14,4	55,6	32,6	-67,9	-30,4	243,2	29,1	-5	-57,8	51,9	87,5	42,4
EBIT growth (%)	-16,4	N/A	74	14,4	55,6	32,6	-67,9	-30,4	N/A	29,1	-5	-57,8	51,9	87,5	42,4
Net profit growth (%)	-68,4	N/A	85,4	26,3	46,5	32,9	-66,4	-54,7	369,9	43,9	-10,7	-54,8	49,8	90,2	42,2
EPS growth (%)	-69,1	N/A	85,4	26,3	46,5	32,9	-66,4	-54,7	N/A	43,9	-10,7	-54,8	49,8	90,2	42,2
Profitability	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A
ROE (%)	1,5	36	29,6	31,2	38,6	42,2	13,5	6,5	27,5	32,7	28,2	13,9	20,9	34,2	40,4
ROE adj. (%)	1,5	36	30,3	31,2	39,5	39,8	11,3	4,8	27,5	33,5	28,2	14,5	21,5	34,2	40,4
ROCE (%)	3,5	32,5	27,8	34	42,8	47,6	15,4	9,9	30,6	36,5	32,6	15,9	23,4	40,5	50,4
ROCE adj. (%)	3,5	32,5	28,4	30,7	43,9	44,8	12	8,1	30,6	36,2	32,6	15,6	23,8	38,7	48,4
ROIC (%)	2,8	30,4	26,2	32,1	48,5	58	15,1	9	29,6	38,1	35,4	13,9	21,1	38,1	49,8
ROIC adj. (%)	2,8	30,4	26,7	32,1	49,8	54,6	12,5	7,4	29,6	39,1	35,4	14,5	21,7	38,1	49,8
Adj. earnings numbers	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A
Year	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A
EBITDA adj.	20	39	64	66	99	119	39	33	100	131	120	56	82	144	203
EBITDA adj. margin (%)	10,3	19,7	25,3	24	31,2	33,6	19,2	21,9	41,4	42,2	40	21,2	26,9	30,9	32,3
EBITDA lease adj.	20	39	64	66	99	119	39	33	100	131	120	56	82	144	203
EBITDA lease adj. margin (%)	10,3	19,7	25,3	24	31,2	33,6	19,2	21,9	41,4	42,2	40	21,2	26,9	30,9	32,3
EBITA adj.	6	29	52	58	92	113	32	22	92	121	112	49	74	135	192
EBITA adj. margin (%)	2,9	14,7	20,6	21,2	29,3	31,7	15,8	14,5	38,1	39,3	37,5	18,7	24,5	29	30,5
EBIT adj.	6	29	52	58	92	113	32	22	92	121	112	49	74	135	192
EBIT adj. margin (%)	2,9	14,7	20,6	21,2	29,3	31,7	15,8	14,5	38,1	39,3	37,5	18,7	24,5	29	30,5
Pretax profit Adj.	2	26	49	61	92	111	33	13	84	123	108	51	75	138	196
Net profit Adj.	1	20	38	48	71	87	26	10	66	98	85	40	59	110	156
Net profit to shareholders adj.	1	20	38	48	71	87	26	10	66	98	85	40	59	110	156
Net adj. margin (%)	0,6	10,2	15,3	17,4	22,7	24,6	12,9	6,8	27,6	31,7	28,4	15,2	19,6	23,5	24,7

SEKm	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025	2026e	2027e	2028e
EBITDA	20	39	63	66	96	126	45	38	100	128	120	54	80	144	203
Goodwill	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Net financial items	-4	-3	-2	3	-1	-2	1	-9	-8	2	-5	1	0	3	4
Other intangible assets	29	27	20	26	43	55	73	76	80	81	81	85	87	92	99
Paid tax	-1	-1	-1	-2	-9	-14	-35	-7	-13	-33	-29	-16	-15	-28	-40
Tangible fixed assets	31	33	44	39	41	45	54	48	43	41	39	36	35	35	36
Non-cash items	16	-1	5	-2	0	-3	-11	6	7	-4	3	-2	0	0	0
Right-of-use asset	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Cash flow before change in WC	31	33	64	65	86	108	0	28	85	93	89	37	65	119	167
Total other fixed assets	32	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A
Other Fixed Assets All	N/A	26	17	5	2	2	2	2	2	2	2	2	2	2	2
Change in working capital	-12	-11	-14	25	-25	0	-11	3	-24	24	-23	-1	-2	-12	-26
Fixed assets	92	87	81	71	86	102	129	126	125	124	121	123	124	129	137
Operating cash flow	19	22	50	90	61	109	-11	30	61	117	66	36	63	107	141
Inventories	54	72	65	67	81	73	101	100	116	109	125	124	127	163	195
Capex tangible fixed assets	-5	-7	-16	-4	-5	-9	-13	0	-2	-3	-2	-2	-3	-5	-6
Receivables	48	49	66	60	84	78	56	53	75	67	74	73	85	121	164
Capex intangible fixed assets	-3	-4	0	-11	-20	-14	-21	-8	-5	-4	-2	-3	-5	-9	-13
Other current assets	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Acquisitions and Disposals	0	0	0	1	0	5	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Cash and liquid assets	36	31	33	64	69	110	22	49	60	118	69	27	52	83	98
Free cash flow	12	12	34	76	37	91	-44	22	54	109	62	30	55	93	122
Total assets	231	238	245	262	319	363	308	329	377	417	389	347	388	496	594
Dividend paid	0	-5	-9	-26	-35	-51	-51	-22	-10	-51	-109	-67	-30	-47	-88
Shareholders equity	96	113	141	163	198	240	221	213	269	314	291	262	290	352	421
Share issues and buybacks	30	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Minority	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Leasing liability amortisation	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Total equity	96	113	141	163	198	240	221	213	269	314	291	262	290	352	421
Other non-cash items	-2	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A
Other changes in net debt	N/A	-81	-4	-5	0	-2	5	-5	-6	3	-3	2	0	0	0
Long-term debt	45	40	36	21	31	33	36	71	44	40	43	0	15	15	0
Pension debt	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Convertible debt	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Leasing liability	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Total other long-term liabilities	7	2	5	7	7	8	6	4	3	3	1	2	2	2	2
Short-term debt	32	26	8	8	0	0	1	1	2	2	2	36	20	5	1
Accounts payable	52	57	55	63	83	82	44	40	59	59	53	47	61	121	170
Other current liabilities	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Total liabilities and equity	231	238	245	262	319	363	308	329	377	417	389	347	388	496	594
Net IB debt	41	36	11	-35	-37	-78	15	23	-15	-76	-25	9	-16	-62	-97
Net IB debt excl. pension debt	41	36	11	-35	-37	-78	15	23	-15	-76	-25	9	-16	-62	-97
Net IB debt excl. leasing	41	36	11	-35	-37	-78	15	23	-15	-76	-25	9	-16	-62	-97
Capital employed	173	179	186	192	230	273	257	285	315	356	335	298	325	373	422
Capital invested	137	149	153	128	161	163	236	236	255	238	266	271	273	290	324
Working capital	51	64	76	65	82	69	113	114	133	117	146	149	151	163	189
Market cap. diluted (m)	2675	1501	1501	1501	1501	1501	1501	1501	1501	1501	1501	1501	1501	1501	1501
Net IB debt adj.	41	36	11	-35	-37	-78	15	23	-15	-76	-25	9	-16	-62	-97
Market value of minority	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Reversal of shares and participations	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
EV	2716	1537	1512	1466	1464	1423	1516	1524	1486	1425	1476	1510	1485	1439	1404
Reversal of conv. debt assumed equity	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A
Total assets turnover (%)	90,4	166,3	104	107,8	108,6	104,1	59,9	47,5	68,2	77,8	74,5	71,9	82,5	105,5	115,6
Working capital/sales (%)	26,5	16,2	28	25,8	23,3	21,4	45,5	75,1	51,2	40,4	43,8	55,9	49,7	33,7	27,9
Financial risk and debt service	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A
Net debt/equity (%)	42,3	31,8	7,9	-21,3	-18,8	-32,3	6,9	10,8	-5,4	-24,2	-8,5	3,4	-5,7	-17,7	-23
Year	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A
Net debt / market cap (%)	1,5	2,4	0,7	-2,3	-2,5	-5,2	1	1,5	-1	-5,1	-1,6	0,6	-1,1	-4,2	-6,4
Equity ratio (%)	41,5	47,4	57,6	62,3	62,2	66,2	71,7	64,8	71,4	75,2	74,7	75,5	74,7	71	70,8
Net IB debt adj. / equity (%)	42,3	31,8	7,9	-21,3	-18,8	-32,3	6,9	10,8	-5,4	-24,2	-8,5	3,4	-5,7	-17,7	-23
Current ratio	1,67	1,82	2,61	2,71	2,83	3,19	3,96	4,94	4,16	4,88	4,9	2,7	3,27	2,91	2,67
EBITDA/net interest	5,2	13	27,2	21,1	137,5	78,9	36,1	4,3	12,6	62,2	24,3	37	176,8	48,1	50,9
Net IB debt/EBITDA (x)	2	0,9	0,2	-0,5	-0,4	-0,6	0,3	0,6	-0,1	-0,6	-0,2	0,2	-0,2	-0,4	-0,5
Net IB debt/EBITDA lease adj. (x)	2	0,9	0,2	-0,5	-0,4	-0,6	0,4	0,7	-0,1	-0,6	-0,2	0,2	-0,2	-0,4	-0,5
Interest coverage	1,4	9,7	22	18,7	128,8	74,7	30,7	3	11,6	57,8	22,7	32,5	160,2	45,1	48,1

SEKm	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025	2026e	2027e	2028e
Shares outstanding adj.	12	13	13	13	13	13	13	13	13	13	13	13	13	13	13
Diluted shares adj.	12	13	13	13	13	13	13	13	13	13	13	13	13	13	13
EPS	0,1	1,62	3	3,8	5,56	7,39	2,49	1,13	5,3	7,62	6,81	3,07	4,6	8,76	12,45
Dividend per share	0,4	0,7	2,1	2,75	4,05	4,05	1,74	0,79	4,05	8,7	5,35	2,4	3,75	7	10
EPS adj.	0,1	1,62	3,07	3,8	5,7	6,96	2,07	0,82	5,3	7,81	6,81	3,2	4,73	8,76	12,45
BVPS	8,24	9,01	11,28	13,02	15,83	19,17	17,6	16,99	21,49	25,06	23,19	20,91	23,12	28,12	33,57
BVPS adj.	5,79	6,84	9,66	10,96	12,39	14,82	11,77	10,93	15,09	18,62	16,75	14,11	16,17	20,79	25,67
Net IB debt/share	3,49	2,87	0,89	-2,78	-2,97	-6,19	1,22	1,83	-1,17	-6,07	-1,96	0,71	-1,31	-4,98	-7,72
Share price	230	119,8	119,8	119,8	119,8	119,8	119,8	119,8	119,8	119,8	119,8	119,8	119,8	119,8	119,8
Market cap. (m)	2675	1501	1501	1501	1501	1501	1501	1501	1501	1501	1501	1501	1501	1501	1501
P/E (x)	2229,4	73,94	39,88	31,57	21,54	16,21	48,2	N/A	22,62	15,72	17,6	38,98	26,02	13,68	9,62
EV/sales (x)	13,91	7,75	6,01	5,36	4,64	4,01	7,55	10,08	6,18	4,61	4,92	5,71	4,9	3,09	2,23
EV/EBITDA (x)	135,1	39,4	24,2	22,4	15,2	11,3	33,6	40,1	14,9	11,2	12,3	28	18,7	10	6,9
EV/EBITA (x)	485	52,8	29,9	25,3	16,2	11,9	39,5	57	16,2	12	13,1	31,8	20,6	10,6	7,3
EV/EBIT (x)	485	52,8	29,9	25,3	16,2	11,9	39,5	57	16,2	12	13,1	31,8	20,6	10,6	7,3
Dividend yield (%)	0,2	0,6	1,8	2,3	3,4	3,4	1,5	0,7	3,4	7,3	4,5	2	3,1	5,8	8,3
FCF yield (%)	0,4	0,8	2,3	5	2,4	6,1	-3	1,4	3,6	7,3	4,1	2	3,7	6,2	8,1
Le. adj. FCF yld. (%)	0,4	0,8	2,3	5	2,4	6,1	-3	1,4	3,6	7,3	4,1	2	3,7	6,2	8,1
P/BVPS (x)	27,9	13,3	10,62	9,2	7,57	6,25	6,81	7,05	5,57	4,78	5,17	5,73	5,18	4,26	3,57
P/BVPS adj. (x)	39,75	17,51	12,41	10,93	9,67	8,08	10,18	10,96	7,94	6,43	7,15	8,49	7,41	5,76	4,67
P/E adj. (x)	2229,4	73,9	39	31,6	21	17,2	57,8	N/A	22,6	15,3	17,6	37,4	25,3	13,7	9,6
EV/EBITDA adj. (x)	135,1	39,4	23,8	22,4	14,9	11,9	39,3	45,9	14,9	10,9	12,3	27	18,2	10	6,9
EV/EBITA adj. (x)	485	52,8	29,2	25,3	15,8	12,6	47,7	69,5	16,2	11,7	13,1	30,5	20	10,6	7,3
EV/EBIT adj. (x)	485	52,8	29,2	25,3	15,8	12,6	47,7	69,5	16,2	11,7	13,1	30,5	20	10,6	7,3
EV/CE (x)	15,7	8,6	8,2	7,6	6,4	5,2	5,9	5,3	4,7	4	4,4	5,1	4,6	3,9	3,3
Investment ratios	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A
Year	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A
Capex/sales (%)	3,8	-5,2	-6,2	-5,3	-7,8	-6,3	-16,7	-5,7	-3	-2,4	-1,4	-2	-2,6	-3	-3
Capex/depreciation	0,5	1,1	1,3	1,9	4	3,3	4,9	0,8	0,9	0,8	0,6	0,8	1,1	1,6	1,7
Capex tangibles / tangible fixed assets	15,4	20	35,8	10,4	12	18,8	24,4	0,3	4,4	7,8	4,9	5,5	8,7	13,3	17,6
Capex intangibles / definite intangibles	9,1	14	0,2	40,7	45,7	25,3	28,1	11,1	6,7	5,3	3	4	5,6	10,1	12,7
Depreciation on intang / def. intang	16	19	34	16	6	4	3	7	3	4	3	3	3	5	6
Depreciation on tangibles / tangibles	31,83	14,55	11,48	8,87	9,09	9,85	8,96	12,06	13,43	13,63	13,18	11,57	12,82	12,85	15,35

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CTT Systems - Company presentation with CEO Henrik Höjer

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Main shareholders - CTT Systems

Main shareholders	Share capital %	Voting shares %	Verified
Tomas Torlöf	14.6 %	14.6 %	29 Apr 2026
SEB Funds	9.7 %	9.7 %	31 Mar 2026
ODIN	8.7 %	8.7 %	31 Mar 2026
Handelsbanken Fonder	5.0 %	5.0 %	29 Apr 2026
Nya Jorame Holding AB	4.6 %	4.6 %	27 Mar 2026
If Skadeförsäkring AB	4.1 %	4.1 %	27 Mar 2026
Andra AP-fonden	3.6 %	3.6 %	27 Mar 2026
Danske Invest	2.5 %	2.5 %	31 Mar 2026
Deka Investments	2.2 %	2.2 %	31 Oct 2025
Christer Torlöf	2.0 %	2.0 %	27 Mar 2026
Source: Holdings by Modular Finance AB

QUICK FACTS

Sector:: Capital Goods
Website:: www.ctt.se
List:: Sweden Small Cap
Market Cap:: 1 501,0 SEKm
Ticker:: CTT
Next Event:: Q2 Report 21 Jul 2026

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